Ultimo aggiornamento: 2026-07-13

Che cos'è il capitale circolante

Il capitale circolante, o capitale circolante netto, è il denaro di cui un'impresa dispone per la gestione quotidiana una volta considerate le sue obbligazioni a breve termine. Si legge direttamente in bilancio come attività correnti meno passività correnti. Un valore positivo indica che le attività a breve coprono ampiamente i debiti a breve; un valore negativo segnala il contrario.

Le attività correnti sono le risorse che si prevede di convertire in liquidità entro un anno: la cassa, i crediti verso clienti, le rimanenze e gli investimenti a breve termine. Le passività correnti sono le obbligazioni in scadenza nello stesso anno, come debiti verso fornitori, ratei e risconti passivi, debiti a breve termine e la quota corrente dei debiti a lungo termine. Il capitale circolante è semplicemente la differenza tra i due.

La formula

Il capitale circolante netto è la differenza tra i due totali di bilancio:

Le stesse due grandezze danno anche l'indice di liquidità corrente, che esprime la differenza come proporzione anziché come importo assoluto:

L'importo assoluto indica quanto margine esiste in termini monetari, mentre l'indice lo rende confrontabile tra imprese di dimensioni molto diverse. Un indice superiore a 1 corrisponde sempre a un capitale circolante positivo, e un indice inferiore a 1 a uno negativo.

Esempio: un'azienda manifatturiera

Un'azienda manifatturiera riporta in bilancio 500.000 € di attività correnti e 300.000 € di passività correnti. Il capitale circolante netto è la differenza:

All'impresa restano quindi 200.000 € di risorse a breve dopo aver coperto le obbligazioni imminenti. L'indice esprime la stessa posizione come proporzione:

Un indice di 1,67 significa che l'impresa detiene 1,67 € di attività correnti per ogni 1,00 € di passività correnti: un margine comodo ma non eccessivo.

Leggere l'indice di liquidità corrente

L'indice si interpreta più facilmente per fasce. Le soglie seguenti sono regole pratiche, non limiti fissi, e il livello adeguato varia molto a seconda del settore.

Un indice inferiore a 1 segnala che le attività a breve non coprono del tutto i debiti a breve, il che può indicare tensione di liquidità. Un indice molto elevato non è automaticamente positivo: può significare che cassa, crediti o rimanenze restano immobilizzati anziché essere impiegati.

Perché conta e i suoi limiti

Il capitale circolante è una delle misure più chiare della salute finanziaria a breve termine. Finanziatori e fornitori lo osservano per valutare se un'impresa è in grado di pagare le sue fatture, e un valore che si riduce di periodo in periodo è un frequente segnale d'allarme di problemi di cassa, anche quando il conto economico appare ancora in utile. Abbinarlo a una misura di redditività come il Calcolo del margine di utile netto offre un quadro più completo di ciascuno dei due indicatori preso da solo.

La misura ha dei limiti. Tratta tutte le attività correnti come ugualmente liquide, mentre rimanenze a lenta rotazione o crediti scaduti sono molto più difficili da convertire in contanti di quanto il bilancio lasci intendere. Alcune imprese — supermercati e altri esercizi a incasso rapido — operano volutamente con capitale circolante negativo, perché incassano dai clienti prima di pagare i fornitori. Leggi il capitale circolante alla luce della natura dell'attività, non come un verdetto a sé stante.