Ultimo aggiornamento: 2026-07-13

Che cosa misura il tempo di ritorno

Il tempo di ritorno è il periodo che un investimento impiega a ripagarsi — il punto in cui la cassa che ha generato raggiunge la somma spesa all'inizio. Risponde a una domanda schiettamente pratica: per quanto tempo il denaro è a rischio prima di tornare? Un ritorno breve significa che l'esborso è recuperato in fretta e può essere reimpiegato; un ritorno lungo significa che il capitale resta immobilizzato, esposto a tutto ciò che può cambiare nel frattempo.

Poiché è espresso in unità di tempo anziché di denaro, il tempo di ritorno è facile da cogliere e rapido da calcolare, il che lo mantiene tra i primi filtri che le aziende applicano a un investimento proposto.

La formula

Quando l'investimento restituisce ogni anno lo stesso importo di cassa, il tempo di ritorno semplice è semplicemente l'esborso iniziale diviso per il flusso annuo:

Il flusso di cassa annuo dovrebbe essere la cassa operativa netta che il progetto genera — ricavi che apporta o costi che risparmia, al netto delle imposte —, non l'utile contabile, che include voci non monetarie come l'ammortamento.

Dagli anni ai mesi

Il risultato grezzo è un numero di anni, spesso con una parte frazionaria. Convertire la frazione in mesi ne facilita la lettura:

Un ritorno di 3,33 anni, per esempio, corrisponde a 3 anni e 4 mesi, perché lo 0,33 di un anno equivale a circa quattro mesi. Il calcolatore mostra sia la cifra in anni decimali sia il numero equivalente di mesi.

Esempio svolto

Un'officina acquista una macchina per 100.000 €. Si prevede che la macchina faccia risparmiare 30.000 € di manodopera e materiali ogni anno. Il tempo di ritorno semplice è:

In mesi:

La macchina si ripaga quindi poco più di tre anni dopo la messa in funzione. Se una macchina concorrente costasse anch'essa 100.000 € ma facesse risparmiare solo 25.000 € l'anno, il suo ritorno sarebbe di esattamente quattro anni — più lungo e perciò, per questa sola misura, meno attraente.

Leggere il risultato

Un ritorno più breve è in genere preferibile, ma «abbastanza breve» dipende dal contesto: la vita utile attesa del bene, il settore e i rendimenti disponibili altrove. Due anni di ritorno per una macchina che dura dieci sono comodi; gli stessi due anni per un'attrezzatura che dura tre lo sono molto meno. La misura è più utile quando si ordinano più progetti rispetto a un criterio comune, anziché giudicarli uno per uno.

Ritorno semplice e ritorno attualizzato

La versione qui calcolata è il tempo di ritorno semplice: il flusso di ogni anno è contato al valore nominale. Il tempo di ritorno attualizzato attualizza prima ogni flusso annuo a oggi e poi lo somma, così i rendimenti più tardivi contano meno. Il ritorno attualizzato è sempre almeno lungo quanto quello semplice ed è il valore più prudente quando il denaro ha un costo apprezzabile.

Tempo di ritorno e VAN

Il ritorno e il valore attuale netto rispondono a domande diverse. Il ritorno dice con quanta rapidità l'esborso viene recuperato; il Calcolatrice del ritorno sull'investimento (ROI) e del tasso annuo composto e il valore attuale netto dicono quanto vale il progetto lungo tutta la sua vita. Il ritorno smette deliberatamente di contare al punto di pareggio, così un progetto con un forte rendimento tardivo può apparire peggiore col ritorno che col VAN. La maggior parte delle decisioni di capitale usa entrambi: il ritorno come rapido filtro di liquidità e rischio, il VAN per il verdetto di valore. Per confrontare un progetto con il punto in cui i ricavi coprono appena i costi, il Calcolatore del Punto di Pareggio è un complemento naturale.

Limiti da tenere presenti

Due limiti vanno detti con chiarezza. Primo, il ritorno semplice ignora il valore temporale del denaro, trattando un euro recuperato tra anni come uno recuperato oggi. Secondo, ignora ogni flusso di cassa successivo al punto di ritorno e può quindi favorire un progetto che restituisce denaro in fretta ma in modo modesto rispetto a uno che restituisce molto di più, più tardi. Presuppone inoltre flussi annui costanti; quando i flussi variano di anno in anno, il punto di ritorno va trovato accumulando i flussi anno per anno fino a raggiungere l'esborso iniziale. Per questi motivi il tempo di ritorno si tratta meglio come un primo filtro, non come l'ultima parola.