Ultimo aggiornamento: 2026-05-09

ROI e tasso annuo composto: rendimento complessivo e tasso annualizzato a confronto

Il ritorno sull'investimento (ROI) è la variazione percentuale di valore di una posizione tra il momento iniziale e quello finale; il tasso annuo composto è il tasso annuo costante che, applicato in capitalizzazione, conduce dal valore iniziale a quello finale nello stesso periodo. Le due misure descrivono la stessa operazione da due punti di vista: il ROI semplice riassume l'intero orizzonte in una sola cifra, il tasso annuo composto riconduce quel risultato a una velocità annua confrontabile. Questa calcolatrice riporta entrambi i valori e disegna la traiettoria lineare accanto alla curva di capitalizzazione, così che la differenza tra le due sia visibile e non solo dichiarata.

Le due letture di un rendimento

ROI semplice e tasso annuo composto rispondono a due domande distinte sulla stessa operazione. Non sono intercambiabili e la scelta del taglio determina quale delle due cifre è effettivamente utile.

Rendimento complessivo — «quanto è cresciuto?»

Dati il valore iniziale $V_0$ e il valore finale $V_f$, il ROI semplice vale

È il numero da titolo: una sola percentuale che riassume l'intera durata. Facile da citare, facile da confrontare con lo zero («ho guadagnato o perso?»). Inutile per confrontare posizioni mantenute per periodi diversi.

Rendimento annualizzato — «a che velocità è cresciuto?»

Il tasso annuo composto è il tasso annuo costante che porta $V_0$ a $V_f$ in $t$ anni:

È il termine di paragone. Un +30 % in cinque anni (≈ 5,4 % annuo) e un +50 % in dieci anni (≈ 4,1 % annuo) sembrano simili sul totale — anzi, il secondo vince come titolo — eppure su base annua è il primo a primeggiare in modo netto. Il tasso annuo composto riallinea orizzonti di durate diverse sullo stesso piano.

Esempio: due immobili

Supponiamo che l'immobile A abbia reso il 30 % in cinque anni e l'immobile B il 50 % in dieci. Quale è stato l'investimento migliore?

Sul rendimento complessivo vince B con venti punti di vantaggio. Ma:

Su base annua, A è superiore di circa centoventicinque punti base. Il rendimento totale più alto di B riflette il periodo di detenzione doppio; il tasso composto sottostante era in realtà più basso. È la distinzione che il tasso annuo composto rende esplicita e che il solo dato «+50 %» lascia implicita.

Il grafico: traiettoria lineare e curva di capitalizzazione

Entrambe le traiettorie partono da $V_0$ in $t = 0$ e si ricongiungono a $V_f$ in $t = t$. Differiscono nel come arrivano:

• La traiettoria lineare $V_s(\tau) = V_0 + (V_f - V_0) \cdot \tau / t$ rappresenta «applicare il ROI semplice in modo uniforme». È l'interpolazione con il righello fra i due estremi.
• La curva di capitalizzazione $V_c(\tau) = V_0 \cdot (1 + g)^{\tau}$ è la crescita reale a un tasso annuo composto costante — in crescita e con andamento accelerato in caso di guadagno, in calo e con andamento decelerato in caso di perdita (la derivata seconda è positiva in entrambi i casi).

In regime di guadagno, la retta passa sopra la curva nella parte centrale del periodo: il ROI semplice sovrastima il valore raggiunto in qualsiasi momento intermedio. In regime di perdita vale lo stesso — la curva di capitalizzazione rimane al di sotto della traiettoria lineare, il che significa che le perdite si accumulano più velocemente all'inizio prima di rallentare. Le due traiettorie coincidono solo agli estremi — e in $t = 1$ anno, dove le formule si equivalgono.

Cosa questa calcolatrice esclude per scelta

Una calcolatrice a due ingressi può rispondere solo a una domanda a due ingressi. Tre esclusioni esplicite valgono la pena di essere nominate:

1. Niente flussi intermedi. Quando nel corso del periodo si versa o si ritira capitale — versamenti periodici, vendite parziali, canoni incassati e spesi — il ROI calcolato su valore iniziale e finale non è lo strumento giusto. Serve un tasso interno di rendimento (TIR), che pesa ogni flusso in funzione del suo momento.
2. Niente inflazione, fiscalità o costi. Il risultato è un rendimento nominale, lordo fiscalità e lordo commissioni. Per la crescita reale del potere d'acquisto si passa il valore finale nella Calcolatrice dell'inflazione calcolatrice dell'inflazione. Per il netto fiscale si applica l'aliquota effettiva alla plusvalenza.
3. Niente correzione per il rischio. Un tasso annuo composto del 15 % ottenuto tenendo una singola azione volatile non è confrontabile con un tasso annuo composto del 15 % di un portafoglio diversificato, anche se la calcolatrice restituisce lo stesso numero. Confronti corretti per il rischio richiedono una misura di volatilità (indice di Sharpe e simili) — un calcolo a parte.

In combinazione con interesse composto e inflazione

I tre strumenti rispondono a domande contigue:

• ROI / tasso annuo composto: un investimento reale di cui si conoscono valore iniziale e finale e di cui si vuole caratterizzare il rendimento.
• Calcolatore di interesse composto: un tasso candidato da proiettare verso un valore futuro, eventualmente con versamenti mensili.
• Calcolatrice dell'inflazione: per tradurre qualunque rendimento nominale in potere d'acquisto reale.

Flusso tipico: calcolare qui il tasso annuo composto di un investimento passato, inserire quel tasso nella calcolatrice dell'interesse composto per proiettare in avanti, poi sgonfiare la proiezione con la calcolatrice dell'inflazione per ottenere il valore in moneta reale di oggi.