Zuletzt aktualisiert: 2026-05-19

Der Entnahmeplan

Ein Entnahmeplan wandelt eine vorhandene Einmalanlage in eine Reihe gleichbleibender Auszahlungen um, die das Kapital über eine festgelegte Laufzeit vollständig aufbraucht. Aus einem heute verfügbaren Barwert – etwa einer Kapitalabfindung aus der betrieblichen Altersvorsorge, einem ausgezahlten Fondssparplan oder einem Erbe – ergibt sich der höchste gleichbleibende Betrag, bei dem das Restkapital am Ende der Laufzeit exakt null ergibt. Das verbleibende, noch nicht ausgezahlte Kapital erzielt während der Entnahmephase weiterhin Zinsen, sodass die Auszahlung höher ausfällt als eine schlichte Aufteilung des Kapitals auf die einzelnen Perioden.

Entnahmeplan und Annuitätendarlehen

Der Entnahmeplan beruht auf derselben Formel wie ein Annuitätendarlehen, das jeder Kreditrechner verwendet. Es unterscheidet sich allein der Blickwinkel:

Verlangt eine Bank für ein Darlehen über 200.000 € bei 3 % und 25 Jahren eine monatliche Rate von 948 €, so ergibt sich aus demselben Kapital zu denselben Konditionen exakt derselbe Betrag als monatliche Entnahme.

Die Formel: Kapitalwiedergewinnungsfaktor

Der Rechner basiert auf dem Kapitalwiedergewinnungsfaktor (KWF):

Dabei ist $i$ der Periodenzinssatz ($i = r / f$, also Jahreszins geteilt durch Auszahlungen pro Jahr) und $n$ die Gesamtzahl der Perioden ($n = \text{Jahre} \times f$). Die monatliche oder jährliche Auszahlung ergibt sich dann aus:

Das noch nicht ausgezahlte Restkapital erzielt weiterhin Zinsen und erhöht damit jeden Auszahlungsbetrag. Der KWF ist stets größer als $\tfrac{1}{n}$ (gleichmäßige Aufteilung ohne Zinsen) – die Differenz entspricht diesem Zinsanteil. Je höher der Zinssatz und je länger die Laufzeit, desto größer fällt der Abstand zur zinslosen Variante aus.

Sonderfall Zinssatz null

Ist der Jahreszins exakt 0 %, wird der Nenner $(1+0)^n - 1 = 0$, und die Formel liefert eine Division durch null. Der mathematisch korrekte Grenzwert ist die gleichmäßige Aufteilung:

Das entspricht einer schlichten Gleichverteilung ohne Zinserträge. Der Rechner erkennt diesen Fall automatisch.

Rechenbeispiel

Ein Kapital von 200.000 € bei Renteneintritt, eine erwartete Rendite von 3,0 % p. a. (konservatives Mischportfolio) und eine monatliche Auszahlung über 25 Jahre führen zu folgender Rechnung:

• $i = 0{,}030 / 12 = 0{,}0025$ (monatlicher Zinssatz)

• $n = 25 \times 12 = 300$ (Gesamtperioden)

• $(1+i)^n = (1{,}0025)^{300} \approx 2{,}1148$

• $\text{KWF} \approx 0{,}0025 \times 2{,}1148 / 1{,}1148 \approx 0{,}004742$

• $\text{PMT} = 200.000 \times 0{,}004742 \approx 948\,€$

  200.000 € bei 3 % Zinsen und 25 Jahren Laufzeit ergeben also rund 948 € monatlich. Ohne Zinsen wären es nur 667 € (200.000 / 300). Der Unterschied von 281 € pro Monat stammt ausschließlich aus dem laufenden Zinsertrag des Restkapitals.

Einfluss des Zinssatzes auf die nachhaltige Entnahme

Bei einem Kapital von 200.000 €, einer Laufzeit von 20 Jahren und monatlicher Auszahlung verändert sich die Entnahme mit dem Zinssatz wie folgt:

Mit steigendem Zinssatz wächst nicht nur die monatliche Entnahme – die Zinserträge erhöhen die Gesamtauszahlung deutlich über das ursprüngliche Kapital hinaus.

Entnahmeplan und Ansparplan

Ein Ansparplan beantwortet die umgekehrte Frage: Wie viel muss regelmäßig eingezahlt werden, um ein Zielvermögen zu erreichen? Dabei fließt Geld herein, nicht heraus. Die Formeln ähneln sich, sind aber nicht identisch, weil ein Zielwert in der Zukunft statt ein Anfangswert heute maßgeblich ist. Für die Ansparphase eignet sich der Sparplan- oder Zinseszinsrechner; das daraus ermittelte Zielvermögen lässt sich anschließend als Barwert in diesen Rechner übernehmen, um die resultierende Entnahme zu bestimmen.

Grenzen des Modells

Der Rechner unterstellt einen konstanten Zinssatz und gleichbleibende Auszahlungen. Mehrere reale Effekte bleiben unberücksichtigt:

• Inflation. 948 € monatlich haben in Jahr 25 eine geringere Kaufkraft als heute. Wer den Realwert erhalten möchte, kann einen Inflationsaufschlag im Zinssatz berücksichtigen oder den Entnahmebetrag schrittweise erhöhen.
• Schwankende Renditen. Die Formel unterstellt einen konstanten Zinssatz, reale Portfolios schwanken. Ein schwacher Renditeverlauf zu Beginn der Entnahmephase (Sequence-of-Returns-Risiko) kann das Kapital früher aufzehren, als der Durchschnitt vermuten lässt.
• Steuern. Kapitalerträge unterliegen der Abgeltungsteuer (25 % zzgl. Solidaritätszuschlag). Der effektive Nettobetrag je Auszahlung kann daher geringer ausfallen.
• Kosten. Verwaltungsgebühren und laufende Kosten mindern die Nettorendite. Bei 5 % Bruttorendite und 1 % Kosten sind im Rechner 4 % einzutragen.