Calcolatore del Moltiplicatore Monetario

Ultimo aggiornamento: 2026-05-19

Moltiplicatore monetario — definizione e meccanismo

Il moltiplicatore monetario è il fattore per cui il sistema bancario a riserva frazionaria espande un deposito iniziale fino al totale dei depositi creati nel sistema. È pari al reciproco del coefficiente di riserva e collega le riserve della banca centrale all'aggregato monetario ampio (M2/M3).

Il meccanismo di fondo è semplice: un deposito di 10.000 € in una banca con un coefficiente di riserva del 10% produce 1.000 € di riserva obbligatoria e 9.000 € prestati. Il mutuatario spende quei 9.000 €, che si ritrovano depositati in un'altra banca. Questa seconda banca trattiene 900 € e presta 8.100 €, e così via. La catena somma infine 100.000 € di depositi totali: dieci volte il deposito iniziale.

La formula del moltiplicatore monetario

Il moltiplicatore monetario è semplicemente il reciproco del coefficiente di riserva:

$m = \frac{1}{r}$

dove $r$ è il coefficiente di riserva (espresso in decimale, es. 0,10 per 10%).

A partire da un deposito iniziale $D$, il sistema bancario sostiene:

$M = D \times m = \frac{D}{r}$

Nuovi prestiti totali creati oltre il deposito originale:

$L = M - D = D \times (m - 1)$

Riserve obbligatorie totali in tutto il sistema:

$R = M \times r = D$

Quest'ultima identità è notevole: le riserve obbligatorie uguagliano sempre il deposito iniziale. Al termine del ciclo moltiplicatore, l'intero deposito originale è detenuto come riserva da qualche parte nel sistema.

Esempio pratico: 7.000 € con un coefficiente del 12,5%

Un'azienda deposita 7.000 € e il coefficiente di riserva è del 12,5%.

Moltiplicatore monetario: $m = 1 \div 0{,}125 = 8$

Offerta di moneta totale: $M = 7{.}000 \times 8 = 56{.}000$ €

Nuovi prestiti creati: $L = 56{.}000 - 7{.}000 = 49{.}000$ €

Riserve obbligatorie: $R = 56{.}000 \times 0{,}125 = 7{.}000$ € (uguale al deposito iniziale)

Con un coefficiente del 12,5%, il sistema bancario crea 8 € di offerta di moneta per ogni euro di deposito iniziale.

I cicli di creazione di credito

Esempio: coefficiente di riserva 10%, deposito iniziale 10.000 €.

Ogni ciclo si riduce di un fattore $(1 - r)$. La serie geometrica converge verso $D / r$.

Coefficiente di riserva nell'Eurozona e politica della BCE

La Banca Centrale Europea fissa il coefficiente di riserva obbligatoria all'1% per le istituzioni creditizie dell'area euro. Nonostante sia molto basso, l'aggregato M3 è cresciuto molto meno di quanto il moltiplicatore teorico lasciasse prevedere durante i programmi di acquisto di attività (APP, PEPP). Le ragioni principali sono due: le banche hanno accumulato riserve in eccesso invece di prestarle, e la domanda di credito è rimasta debole in un contesto di crescita lenta. Dal 2014 la BCE ha introdotto tassi negativi sulle riserve in eccesso per incentivare i prestiti, con effetti parziali.

Moltiplicatore monetario e moltiplicatore keynesiano

Il Calcolatore del Moltiplicatore Keynesiano misura l'impatto sul PIL di una variazione della spesa pubblica. Il moltiplicatore monetario misura come un'iniezione di riserve espanda i depositi bancari. Entrambi derivano da una serie geometrica con un tasso di dispersione, ma operano su mercati distinti: il primo sul mercato dei beni, il secondo sul sistema finanziario.