Última actualización: 2026-05-09

ROI y TCAC: rentabilidad total frente a tasa anualizada

El retorno sobre la inversión (ROI) mide cuánto ha cambiado el valor de una inversión respecto al capital inicial, expresado como porcentaje del mismo. La tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) traduce ese cambio a un tipo anual constante: la velocidad media a la que la inversión habría crecido cada año para llegar del valor inicial al final. Son dos lecturas de la misma operación, y no son intercambiables: una misma ganancia porcentual significa cosas muy distintas según el plazo en que se obtuvo.

Esta calculadora muestra ambos números a la vez —el ROI como cifra de titular y la TCAC como comparador— y dibuja la trayectoria lineal frente a la curva de capitalización para que la diferencia entre ambos sea visible.

Las dos lecturas de una rentabilidad

Una misma operación admite dos lecturas distintas. No son intercambiables, y la elección de una u otra cambia cuál resulta útil según la pregunta que se quiera responder.

Rentabilidad total — «¿cuánto ha crecido?»

Dados un valor inicial $V_0$ y un valor final $V_f$, el ROI simple es

Es la cifra de titular: un único porcentaje que resume todo el plazo. Fácil de citar, fácil de comparar con cero («¿he ganado o perdido?»). Inservible para comparar posiciones que se mantuvieron durante plazos distintos.

Rentabilidad anualizada — «¿a qué velocidad ha crecido?»

La TCAC es el tipo anual constante que lleva $V_0$ a $V_f$ en $t$ años:

Es el comparador. Un 30 % en cinco años (TCAC ≈ 5,4 %) y un 50 % en diez años (TCAC ≈ 4,1 %) parecen, en rentabilidad total, parecidos —incluso favorables al plazo más largo, que da el titular mayor— pero en base anual gana sin discusión el plazo más corto. La TCAC pone todos los plazos en igualdad de condiciones.

Ejemplo: dos inmuebles

Supongamos que el inmueble A rindió un 30 % en cinco años y el B un 50 % en diez. ¿Cuál fue la mejor inversión?

En rentabilidad total, B se impone por veinte puntos. Pero:

La tasa anualizada de A es unos ciento veinticinco puntos básicos superior. El mayor retorno total de B es exclusivamente la recompensa por haberlo mantenido el doble de tiempo; el tipo compuesto subyacente era en realidad inferior. La TCAC expone esa diferencia de ritmo anual que el retorno total acumulado, por sí solo, deja sin mostrar.

El gráfico: trayectoria lineal frente a curva de capitalización

Las dos trayectorias del gráfico arrancan juntas en el valor inicial ($V_0$ en $t_0 = 0$) y terminan juntas en el valor final ($V_f$ en $t = t$). Lo que cambia es cómo llegan allí:

• La trayectoria lineal $V_s(\tau) = V_0 + (V_f - V_0) \cdot \tau / t$ es lo que parecería «aplicar el ROI simple de manera uniforme». Equivale a interpolar entre los dos extremos con una regla.
• La curva de capitalización $V_c(\tau) = V_0 \cdot (1 + g)^{\tau}$ es el crecimiento real bajo una TCAC constante: creciente y acelerada en escenarios de ganancia, decreciente y desacelerada en escenarios de pérdida (la segunda derivada es positiva en ambos casos).

En régimen de ganancia, la línea recta queda por encima de la curva en la parte central del plazo: el ROI simple sobreestima el valor acumulado en cualquier punto intermedio. En régimen de pérdida ocurre lo mismo — la curva de capitalización sigue quedando por debajo de la trayectoria lineal, lo que indica que las pérdidas se acumulan más rápido al principio antes de desacelerarse. Las dos trayectorias solo coinciden en los extremos y en el caso de un único año ($t = 1\,$año), donde las fórmulas se igualan.

Límites del cálculo

Una calculadora de dos entradas solo puede responder a una pregunta de dos entradas. Tres omisiones deliberadas merecen mención:

1. Sin flujos intermedios. Cuando se aporta o se retira capital durante el plazo —aportaciones periódicas, ventas parciales, alquileres gastados en lugar de reinvertidos—, el ROI calculado con valor inicial y final no es la herramienta correcta. Corresponde un cálculo de tasa interna de retorno (TIR), que pondera cada flujo por su momento.
2. Sin inflación, impuestos ni comisiones. El resultado es una rentabilidad nominal, antes de impuestos y antes de gastos. Para el crecimiento real del poder adquisitivo, el valor final se ajusta con la Calculadora de inflación calculadora de inflación. La rentabilidad después de impuestos se obtiene aplicando el tipo efectivo a la ganancia.
3. Sin ajuste por riesgo. Una TCAC del 15 % obtenida con una sola acción volátil no es comparable con un 15 % de una cartera diversificada, aunque la calculadora dé el mismo número. Las comparaciones ajustadas por riesgo requieren medidas de volatilidad (ratio de Sharpe y similares), que son cálculos aparte.

Cómo se combina con interés compuesto e inflación

Las tres calculadoras responden a preguntas adyacentes:

• ROI / TCAC, para caracterizar la rentabilidad de una inversión real con valor inicial y final conocidos.
• Calculadora de interés compuesto, para proyectar un valor futuro a partir de un tipo de rentabilidad candidato, con o sin aportaciones mensuales.
• Calculadora de inflación, para traducir cualquier rentabilidad nominal a poder adquisitivo real.

Un flujo de trabajo habitual consiste en calcular aquí la TCAC de una inversión pasada, llevar ese tipo a la calculadora de interés compuesto para proyectar a futuro y, por último, deflactar la proyección con la calculadora de inflación para obtener la cifra real en moneda de hoy.